モメンタム戦略 新NISAでの活用を検討している投資家必見。過去6〜12か月の勝者を買い・敗者を売るモメンタム戦略は、新NISA枠でオルカン・S&P500投資を行う個人投資家にとって本当に有効なのでしょうか。
筆者＝もちくんは “オールカントリー教徒（笑）”。
ふだんは eMAXIS Slim 全世界株式（以下オルカン）１本に全力投資していますが、モメンタム戦略 新NISAでの活用が気になるのも人情。そこでモメンタムの原典、Jegadeesh & Titman 1993（以下 JT93）を深掘りし、「インデックス積立勢にとってどんな立ち位置か？」まで再考してみました。
1. モメンタム戦略の原典 JT93 を３行でざっくり
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| データ | 1965-1989年、米国株のリターン |
| 手法 | 形成期間3,6,9,12 か月×保有期間3,6,9,12 か月のロング・ショート（勝者買い／敗者売り）ポートフォリオ |
| 結果 | 月次約1%（年率12%超）の超過リターン。ただし保有12 か月以降はリターンが反転し始める(バウアー商学部) |
効率的市場仮説（EMH）への”パンチ”──情報は即座に織り込まれていない証拠だと話題に。
2. モメンタム戦略 新NISAでも通用する30年不変の理由
- 情報の消化遅延説
好決算などの”良いニュース”が株価に完全反映されるまで”ワンクッション”あるという実証が後続研究で山盛り(ウィキペディア) - 行動バイアス説
群集心理で「勝ち馬に乗る」買いが殺到し、トレンドが自己強化。UCLA Anderson の解説が端的(UCLA Anderson Review) - リスク補償説
勝者銘柄は”派手にコケる可能性”を抱えるため、その分のリスク・プレミアムを取っている──という近年の視点。
さらに詳しいモメンタム戦略 新NISAでの実践方法については、新NISA モメンタム戦略の完全ガイドもご参照ください。
3. 新NISA オルカン投資にも潜む”ゆるモメンタム戦略”
- 時価総額加重のオルカンや S&P 500 は、株価が上がった銘柄のウェイトが自動で増えるため、緩やかにモメンタムに傾く──Morningstar も「cap-weight はモメンタムの変装」と評す(モーニングスター)
- ただしリバランスは年1〜4回＆売買量も少ないため、回転コストとクラッシュ時の痛手が小さく、長期積立勢には好都合。
4. モメンタム戦略 新NISAでの最大リスク：クラッシュ
| 代表的クラッシュ | 期間 | ドローダウン |
|---|---|---|
| ITバブル後 | 2002年 | -28% |
| リーマン後の急反発 | 2009年3-5月 | -73% (3 か月) |
出典：Daniel et al. 2016 “Momentum Crashes”(サイエンスダイレクト)
モメンタム戦略クラッシュ時のドローダウン推移
5. もちくん実体験エピソード
2020年春、コロナ急落から”巣ごもり銘柄”が猛反発。
つい魔が差し、某 コンサル企業 株を”モメンタム買い” → +40% → 「もっと行ける！」と握りしめたら…
3 週間後に−70%へ。“勝ち馬”のはずが一瞬で落馬したのがトラウマ。
結論：「指数1本でいいや」と悟り、以後オルカン教徒に帰依しました。
6. モメンタム戦略 新NISAでの実践的使い分け提案
| スタイル | 筆者おすすめ度 | 理由 |
|---|---|---|
| オルカン1本（コア100%） | ★★★★★ | 非課税枠×超低コスト×世界分散。 筆者のメイン。 |
| オルカン90%＋モメンタムETF10% | ★★☆☆☆ | “スパイス”としてはアリ。ただし 信託報酬と回転コストは許容範囲か要確認。 |
| 自作ロング・ショート | ☆☆☆☆☆ | 売買手数料・貸株・逆日歩・税務… 新NISAの非課税メリットを食い潰しがち。 |
参考：オルカン1本投資のメリットは 過去記事「ダウ急落！だがしかしオルカン積立はやめるな」
https://mo-gmo.com/shin-nisa-all-country-5-merits/ もどうぞ。
7. 「もっとタネ銭が欲しい」ならクラウドローン
浮いた金利→新NISAの非課税枠へ GO！
▶ クラウドローン：AIが最適な低金利ローンを一括比較
https://ac.crowdloan.jp/2326yb0bf6n70n33/cl/?bId=7c669cL
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8. モメンタム戦略 新NISAまとめ――”教徒”でも知っておく価値アリ
- JT93が示した月次1%の魔法は、今でも世界で確認される頑強な因子(Alpha Architect)
- とはいえクラッシュ時のジェットコースターと回転コストは避け難い。
- オルカン／S&P500の“ゆるモメンタム”＋長期積立は、負けにくさと続けやすさで個人に最適。
- モメンタムを足すなら非課税枠の”サテライト”に留める──教徒的にはこの距離感がベスト。
自分が”降りずに続けられる”設計こそ最強のファクター。
今日も私はオルカンに全額投じつつ、モメンタム論文で投資オタク心を満たしています——それで十分ハッピー！
新NISAでの投資戦略についてさらに学びたい方は、新NISA×モメンタム戦略の実践例と注意点もぜひご覧ください。
